区块链像高振幅谐波，趋势向上时收益更猛、叙事更疯。但趋势向下时，高振幅就变成高回撤、高不确定性。 股票市场虽然没那么刺激，但股东权益有法律、监管、现金流和治理约束兜底。 在高息且流动性匮乏的时候，资金现在是不爱区块链了，自然会从高振幅资产，退回更保守、更可定价的权益结构。 不过我还是偏爱不确定性，代价自然也是有的。