1/ 为什么资金费率天生就有spread？ 同一个资产，不同交易所的funding rate几乎永远不相等，而且这不是bug，是结构性的： ▫️ 结算机制不同：Binance每8小时结算一次funding，Hyperliquid每小时结算，公式、premium采样、clamp参数全都不一样 ▫️ 用户结构不同：HL上杠杆更集中、多头拥挤时费率更容易飙升，回调时跌得也更狠；CEX上机构套利资金会持续压制溢价 ▫️ 基准利率不同：比如Binance对BNB永续用0%基准费率，天然造成不同venue之间的"固有利差" 结果就是：同一资产的费率spread每天都存在，且能持续数天甚至数周。价格

大家对于spread扩大/收敛套利一定不陌生，比如： 1️⃣ crypto资产中，同一资产在不同CEX/DEX的价差套利； 2️⃣ 大宗商品中，BRENTOIL和WTIOIL的价差套利； 3️⃣ 股票市场中，SKHX和SKHY的套利； 如果我告诉你，资金费率也可以做spread的扩大/收敛套利呢？而且由于不同CEX的基准费率不同而存在固有利差，资金费率的spread套利反而确定性更高！ 例如我们可爱的CTO——Vu先生 @gabavineb ，在过去七天使用22.3ETH赚取了3.5ETH的超额收益，而这一切都归功于Boros的神奇魔法～

1/ 为什么资金费率天生就有spread？ 同一个资产，不同交易所的funding rate几乎永远不相等，而且这不是bug，是结构性的： ▫️ 结算机制不同：Binance每8小时结算一次funding，Hyperliquid每小时结算，公式、premium采样、clamp参数全都不一样 ▫️ 用户结构不同：HL上杠杆更集中、多头拥挤时费率更容易飙升，回调时跌得也更狠；CEX上机构套利资金会持续压制溢价 ▫️ 基准利率不同：比如Binance对BNB永续用0%基准费率，天然造成不同venue之间的"固有利差" 结果就是：同一资产的费率spread每天都存在，且能持续数天甚至数周。价格